Восстановление бюджетной дисциплины продлится до 2030 года

Posted in Финансы on Ноя 12, 2011

Для многих это покажется странным, но быстрый рост госдолга развитых стран финансируется бедными развивающимися странами. Но что если бедные не пожелают или не смогут больше финансировать раздутые бюджеты богатых соседей?

Несмотря на впечатляющий рост экономики развивающихся стран, инвесторы последние месяцы уменьшают объемы вложений в облигационные фонды и фонды, инвестирующие в акции этих государств.

Именно поэтому акции в США последние месяцы торгуются намного лучше, чем в Китае, Бразилии, Индии и даже России, несмотря на высочайшие цены на нефть.

Восстановление бюджетной дисциплины может продлиться до 2030 года, как ожидают в МВФ. Наиболее сложная ситуация в США. Даже в 2016 году заимствования американского бюджета будут составлять порядка 6% от ВВП, а госдолг превысит 110% ВВП (вырастет еще на треть, с $14 трлн. до $21 трлн.).

Финансовая корректировка будет больше в странах с высокими профицитами внешнеторговых балансов (например, Китай), чем в странах с высокими бюджетными дефицитами (например, США), что еще больше усилит глобальные дисбалансы.

За последние 30 лет США пережили три ускорения накопления госдолга. Причем время между ускорениями все меньше и меньше. Если между первым и вторым прошло почти двадцать лет, то между вторым и третьим восемь. Если так пойдет дальше, то выше только звезды, а четвертое ускорение следует ждать в четвертом квартале уже 2011 года. Но выдержит ли его экономика, ФРС и инвесторы? – вряд ли. Не зря рейтинговое агентство Standard & Poor’s поставило кредитный рейтинг в список на его возможное понижение. Ведь рост долга увеличивает процентные расходы госбюджета: на проценты Штаты тратят порядка $25-30 млрд./мес., а в июне и декабре больше $100 млрд.
Проблема американского федерального бюджета лежит в плоскости военных расходов. На военный бюджет (Defense Department) Штаты тратят порядка $700 млрд. в год или 43% от общемировых военных расходов. Если бы США тратили на оборону как страны Еврозоны или другие страны, их бюджет выглядел бы здоровым. Но тогда кто бы стал мировым полицейским и гарантировал развитие глобальной экономики?
В условиях невозможности отказаться от роли глобального полицейского США выбирают дефицит бюджета и более высокую занятость, а не дефляцию и безработицу. Но только с позволения ФРС, если она допустит увеличение инфляции и появление инфляционных ожиданий.

В последние месяцы темпы роста доходов федерального бюджета Штатов замедлились, а расходов напротив, угрожающе ускорились. В результате, по итогам апреля 2011 года дефицит бюджета достиг 9.1% ВВП.

Проблема гигантского дефицита госбюджета (пусть и вследствие исполнения роли планетарного полицейского) имеет зеркальное отражение в проблеме значительного дефицита торгового баланса.

Именно в этом кроется успех текущей модели мировой экономики – США закупают много импортных товаров, а за счет этих долларов иностранные инвесторы получают возможность финансировать дефицит бюджета Штатов и финансировать другие американские «идеи».

Пока еще глобальный дисбаланс успешно покрывается действующей моделью. Вот только государственные капиталы не спешат возвращаться в США (в первую очередь из Китая). Если модель даст сбой, это грозит перерасти в серьезный конфликт. Нежелание китайцев покупать госбумаги США со смехотворной доходностью, а также конкуренция с американцами на мировых сырьевых рынках, может вынудить Штаты спровоцировать серьезный экономический кризис в Китае. Например, вследствие скачка инфляции, укреплении юаня и роста процентных ставок в этой стране.
Китай должен вернуться с покупками американских госбумаг для финансирования растущего госдолга США и сохранения модели глобальной экономики. Если нет, то можно вынудить Китай покупать очень дорогое сырье и отдавать прибыль на сырьевые страны. Торговый баланс Китая ухудшится, а покупки госбумаг Штатов будут осуществлять страны-экспортеры нефти, но только если цены на нефть сильно не просядут. Вот только дефицит торгового баланса США сейчас составляет $0.5 трлн. в год, а дефицит госбюджета превышает $1 трлн. То есть долларов в мировой экономике недостаточно.

Так что американцы будут вынуждены либо резко увеличить импорт, либо сократить расходы бюджета.

Итак, если Китай не хочет покупать напрямую американские госбумаги, то их купят экспортеры нефти, а Китай заплатит за дорогие энергоресурсы. За этот сценарий появление двойного рынка нефти и газа – в США рынок и цены одни, а в Европе и Азии другие, существенно выше Штатовских. Уже сегодня расхождение в ценах на энергоносители позволяет смягчить негативное влияние взлета цен на бензин на инфляцию в Штатах. Инфляцию в Еврозоне сдерживает укрепление евро.

Эрик Найман

google.com bobrdobr.ru del.icio.us technorati.com linkstore.ru news2.ru rumarkz.ru memori.ru moemesto.ru

Leave a Reply

You must be logged in to post a comment.


  • You Avatar
  • Платежные системы:


  • Журнал Forex Magazine

  • Рекомендуем:

    КИБЕРСАНТ-ИНВЕСТОР - Новейшее обучающее пособие по инвестированию для киберсантов, интернет-предпринимателей и простых граждан. Самое полное, практичное и всеохватывающее – от инвестирования в ПИФы, акции, ОФБУ, до инвестирования в доверительное управление на FOREX, хедж-фонды, опционы, недвижимость, золото… Я научу Вас тому, куда и как Вы сможете инвестировать часть Ваших доходов (10%) от электронной коммерции или работы в реале, чтобы в течение 10-15 лет сколотить себе капитал не менее 1.000.000 $, а так же тому, как после этого разместить Ваш миллион с наименьшими рисками и максимальной доходностью, чтобы всю оставшуюся жизнь жить исключительно на проценты от Вашего капитала!

    >> ПОДРОБНЕЕ...

    КИБЕРСАНТ-ТРЕЙДЕР - Это 26-часовой ПРАКТИЧЕСКИЙ ВИДЕО-КУРС (более 6 ГБ информации), изучив который, уже с ПЕРВЫХ ДНЕЙ Вы сможете начать зарабатывать деньги на американских биржах. Благодаря огромному опыту автора, изложенному в том курсе Вы узнаете массу профессиональных секретов и хитростей в торговле на бирже и научитесь работать с широчайшим спектром акций. Анализируя поведение рынков, Вы сможете зарабатывать и на растущих, и даже на падающих трендах! Курс КИБЕРСАНТ-ТРЕЙДЕР изложен простым языком, который понятный каждому — вне зависимости от образования, пола и возраста!

    >> ПОДРОБНЕЕ...

  • Закажи рекламу на Rambler.ru, Mail.ru, Aport.ru! От 5 долларов за все!